OFERTA & DEMANDA DE PESOS
La demanda de ahorro y de instrumentos de financiamiento está monopolizada por los títulos que subsidia el Estado. Autor: Miltonio Fridmanio Datos de colocaciones de la Oficina Nacional de Crédito Público (2025 y 2026) y resultados de licitaciones de la Secretaría de Finanzas. El valor nominal (VNO) de cada instrumento reproduce el "VNO en circulación" oficial informado en cada licitación. 1. Instrumentos vigentes VNO: valor nominal en circulación (dato oficial, validado licitación por licitación). Valor técnico: capital más intereses ya devengados —lo que el Estado efectivamente adeuda a la fecha, no lo que colocó originalmente—; para tasa fija y TAMAR, capitalización a la TEM de emisión; para CER, ajuste por el coeficiente CER según fecha de emisión; para dólar-linked, conversión al tipo de cambio de referencia A3500 ($1.513, 10/09/2026). El BONTE a tasa fija paga cupón, por lo que su valor técnico se aproxima a la par. Total del stock: $208,2 billones de valor nominal (e...
