DEBEMOS DEJAR DE EMITIR
Autor: Ricardo Inti Alpert (@intialpert)
Podemos dejar de emitir los $75.560 millones que emitimos cada día.
Y retirar 27.000 millones de dólares en Pesos de la masa monetaria global; bajar precios, aumentar la productividad y por lo tanto el salario real.
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El nuevo gobierno encontró $22,723283 Billones en Pasivos Remunerados (Leliq + Pases) y un mes después son $26,988639 Billones. Por lo que este mes crecieron $4,265356 billones, casi un 19%.
Los intereses de esa cifra, se pagan emitiendo 75,560 millones al día, que exigen una solución a corto plazo.
La enorme reducción del gasto público, y el incremento de impuestos derivados del proceso inflacionario en marcha, tienen el potencial real de reducir a $0 la emisión para asistir al gobierno en lo que hace al gasto, y alcanzar el necesario Superávit fiscal.
Pero esos Pesos, que se emiten diariamente, tienen el poder de demandar 88 millones de dólares por día al oficial, y es el motivo por el que el dólar real, llegó a $1.120.
Es simple. Si sabemos que se crean Pesos por casi 90 millones de dólares diarios, crecientes. US$ 2.700 millones comprables x mes, y cerca de 32.000 millones de dólares anuales, con esos "nuevos pesos", al T/C de hoy, ¿podría pasar otra cosa?
¿Tiene plumas, hace cuac, parece un pato? Es un pato.
Si estamos emitiendo $50.000 por persona por mes: ¿puede bajar la inflación?
Números son números, dinero es dinero, y si no dejamos de aumentar la cantidad de dinero, no dejarán de aumentar los precios.
¿Se puede bajar el déficit fiscal?
Sí. Y corresponde hacerlo. Además de que debemos revisar qué nos llevó a que gran parte del arco político naturalizara la estupidez de considerar al déficit fiscal, una suerte de acto patriótico.
¿Es necesario licuar el valor de los depósitos en Pesos para dejar de remunerar pasivos del BCRA?
No. Ya que el cambio de rumbo implementado el primer mes del nuevo gobierno, no sólo muestra que se puede cerrar una etapa ruinosa sino que abre la puerta a un modelo virtuoso, que permite "resolver" el problema cuasi fiscal en unas pocas semanas y sin licuarle nada a nadie.
O sea, ¿terminar con el déficit fiscal permite resolver el déficit cuasi fiscal? ¿Cómo?
Todos tenemos en la inflación un problema que nos empobrece colectivamente. A las personas, a las empresas, a la comunidad en general y al Estado. Y es casi obvio que no crecemos desde hace más de una década y tenemos un potencial de crecimiento notable si resolvemos el problema inflacionario.
Por lo tanto, terminado el proceso de emisión de Pesos para pagar costo fiscal, el tema es cómo dejar de remunerar la deuda del BCRA.
Y para eso es bueno dividir en tres grandes grupos de depositantes a los propietarios de los 26 Billones que se remuneran:
A-Los que seguirán en Pesos para usarlos en breve, o no pueden ir al dólar.
El Sector Público (A-a) tiene casi $7,5 Billones, por lo que los $26 Billones, son aprox $18,5 reales. Y seguramente otro tanto, es de las empresas (A-b) que tienen dinero a Plazo Fijo a su nombre o a través de un FCI (Fondo común de Inversión), como una automotriz que tiene el dinero para pagar salarios, autopartes o impuestos y que "la cuidan de la inflación", pero están lejos de querer o poder sacarla del sistema local.
B-Los que necesitan una reserva de valor con liquidez y rentabilidad.
Cajas previsionales, compañías de seguros y personas físicas o jurídicas altamente reguladas, pueden ser depositantes de otros 6 billones. Ahorristas consuetudinarios y profesionales, cuyos recursos en Pesos están obligados institucionalmente y que hace años pierden valor real contra la inflación. Por lo que agradecerían cualquier inversión con un 5% real de rentabilidad al año.
C- Los que quieren ir al dólar como sea. Hasta hoy no se los deja, pero que si pueden, se van.
Todos los invitados a suscribir el BOPREAL entre muchos otros y que completarían los 26 Billones en depósitos que hay que dejar de remunerar emitiendo $75.600 crecientes cada día y que alimentan la hoguera estanflacionaria.
Recordemos que Aa representaba unos 7,5. Ab otro tanto. Sumando 15 Billones, alcanzaríamos los 21 Billones con el segmento B y, números son números, a menos que los otros sean menores, el segmento C no pude pasar de 6 Billones. O sea los que "se quieren ir al dólar sí o sí, a un dólar de $1.000 no pueden demandar mucho más que US$ 6.000 millones.
Porque NO HAY MÁS PESOS EN PASIVOS (7,5+7,5)+6+6=27
Y entonces?
7,5 no se irán al dólar porque no se irán (los estatales).
7,5 no se irán si se dejan de remunerar pasivos, porque están en PF cuidándose de la INFLACIÓN QUE SE GENERA POR RENOVAR PASIVOS.
6 No se irían tampoco, si les diéramos una remuneración real del 5% que pagaran particulares interesados en invertirlos y que a su vez pagarían el 6% anual para remunerar al mismo sistema.
PROCREAR PODRÍA REMUNERAR MÁS Y MEJOR QUE EL BCRA, demandando y no ofertando dinero y con un impacto formidable en la economía real, con la sola compañía de un BCRA que sirviera como seguro de liquidez en caso de requerirse.
Y los últimos 6 ó US$ 6.000 millones debemos pagarlos con cheques que "tenemos en cartera"
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Ahora que se corrigió el tema fiscal. Esos US$ 6.000 millones son una cifra menor, en función de los ingresos regulares que el Estado Argentino percibe de las principales empresas ligadas al Comercio Exterior y cuyo componente fiscal se puede ceder a un Fideicomiso ad hoc.
El comercio exterior argentino suma entre importaciones y exportaciones unos US$ 180.000 millones anuales, con un componente fiscal nacional promedio obviamente superior al 10% y por lo tanto estimable en no menos de US$ 90 mil millones en 5 años. 15 veces mayor a lo necesario para que la totalidad de quienes quieren dólares los tengan.
Ahora que se abordó SERIAMENTE el problema del DÉFICIT FISCAL, es casi sencillo estructurar un Fideicomiso con oferta pública en Argentina, cotización en BYMA y MAE, listado en la Bolsa de Luxemburgo, con negociación en los mercados de valores internacionales (REG'S) y suscripción voluntaria.
Los detalles son varios.. Pero la oportunidad de dejar de emitir los $75.560 millones que estamos emitiendo cada día. Y retirar 25.000 millones de dólares en Pesos de la masa monetaria global; bajando precios, aumentando la productividad y por lo tanto el salario real, está a la vuelta de la esquina. Y exige dejar de jugar a los titanes en el ring y aportar todo lo que cada uno tenga a mano para hacerlo
Recomiendo ver la escena de los filtros en APOLLO 13.
Ricardo Inti Alpert & Colaboradores
Consultora Tecnopolítica
https://www.youtube.com/watch?v=luRDv0qKcvQ&feature=youtu.be
