MOTOR INFLACIONARIO
Autor: Ricardo Inti Alpert (@intialpert)
Nota original: https://x.com/intialpert/status/1794409960710734061
El Dólar NO SUBIÓ porque bajó "la Tasa", sino que subió muy poco porque "la Tasa" de emisión monetaria bajó muchísimo. Los $83 mil millones diarios que llegó a emitir el gobierno anterior en Noviembre para remunerar pasivos del BCRA bajaron a $28 mil que valen mucho menos hoy. En UVA, indicador que evoluciona diariamente, la emisión de Pesos para remunerar deuda del BCRA bajó de 136.227.588 a 29.361.186. Reduciéndose un 78,45%. La emisión para financiar al Tesoro se redujo a $0 y la que se necesitó para recomprar dólares de los depositante ya se emitió. Por eso, porque se redujo notablemente la emisión de Pesos y los operadores lo saben, el dólar aumentó "poco" en estos meses. Las fuerzas opuestas al cielo, las del subsuelo, dicen que urge levantar "la Tasa" porque lo que quieren en realidad es que vuelva a aumentar el Dólar. Recordemos que el motor principal de la emisión de Pesos en los últimos años NO ERA financiar gasto público sino al sistema de depósitos bancarios que crecieron 60,20 veces desde el 31/03/16, mientras que la Base Monetaria sólo registra 25,76 veces. Bajamos la emisión pero todavía el ahorro en Pesos es nuestro motor inflacionario principal. Sacamos una parte de los Pesos de los Pasivos Remunerados del BCRA que pagan intereses creando Pesos y los pasamos al Tesoro que los paga como gasto. Seguimos teniendo al Estado como fuente de subsidio del dinero improductivo. Lo que es persistir en el error, porque o hacemos del ahorro INVERSIÓN o ningún tipo de creatividad en la redacción contable nos sacará de la crisis. A diferencia que en fútbol, acá juega el público que es el que mueve la economía, invierte o frena, construye o llora, se endeuda para pagar la comida o para tener una casa. Y el PUEBLO NO TIENE EL MENOR PROBLEMA EN PAGAR UNA VIVIENDA NUEVA aunque sea básica, MATERIALES PARA TERMINAR LA PROPIA si le faltan M2 o equipamiento, y tampoco el costo en cuotas de su asfalto, cloacas o la red de servicios tarifados que necesiten. Y el 0,5% mensual de INTERÉS REAL le parece aceptable. El PUEBLO PUEDE PAGAR FELIZ Y PRODUCTIVAMENTE lo que el BCRA o el TESORO pagan mal y con estanflación.
Es mucho más fácil salir de la estanflación optimizando la conversión del ahorro en crédito que subsidiándola con más de $50.000 millones diarios de los que casi $30.000 millones se siguen emitiendo y $20.000 millones se pagan con la solvencia misma de un Estado que por costo financiero sigue en la insolvencia, de la que sólo saldrá si el país se pone en marcha. Porto pudo ganar la Champions y nosotros no podemos estructurar un programa de crédito masivo, a tasas reales positivas que demande dinero en lugar de emitirlo? Seguiremos despreciando el flujo a 10 años del 25% de la masa salarial de 1/3 de los trabajadores formales que podrían relevar voluntaria y productivamente al Estado como tomadores de crédito, creando al mismo tiempo riqueza estructural, demanda de dinero, empleo y recaudación sostenible?
Seguiremos con un BCRA que en lugar de aumentar los encajes para regular la oferta monetaria la incrementa diariamente? Haremos el país que nos debemos y que el pueblo votó en las elecciones o seguiremos soportando la adicción del Estado a las deudas?
Por favor no lo olvidemos. El Dólar NO SUBIÓ porque bajó "la Tasa", sino que subió muy poco porque "la Tasa" de emisión monetaria bajó muchísimo.
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